La course folle des valorisations ne dit pas tout. Depuis le début de 2024, les valorisations des géants technologiques américains ont progressé plus vite que la croissance réelle de leurs résultats. Certaines entreprises, pourtant en position dominante, voient leur rentabilité confrontée à des contraintes réglementaires inédites et à des changements rapides dans la chaîne d’approvisionnement mondiale.
Simultanément, des secteurs traditionnellement jugés moins innovants affichent des performances boursières inattendues, portées par la transition énergétique et les politiques publiques. Les flux d’investissement se déplacent, et la corrélation entre croissance technologique et rendement boursier devient moins automatique qu’auparavant.
Où en sont les actions technologiques à l’aube de 2025 ?
Le secteur technologique a brillé en 2024, fidèle à sa réputation de locomotive boursière. Mais pour 2025, le décor change : la scène se complexifie, les certitudes vacillent. Les valorisations de la tech américaine, incarnée par Nvidia, Google, Microsoft, Apple et Amazon, donnent matière à réflexion. Le marché américain reste le pilier, avec un S&P de plus en plus concentré autour de ces géants, alors que l’Europe et l’Asie peinent à rivaliser en taille et en dynamique de profits.
Le segment des semi-conducteurs et du cloud affiche toujours des croissances de bénéfices impressionnantes, mais l’incertitude grandit. D’après les chiffres de Goldman Sachs et Amundi, la surperformance du secteur pourrait bien se heurter à une phase d’ajustement, sous l’effet de la hausse des taux d’intérêt et d’interrogations sur la solidité des marges. Les ETF technologiques continuent d’attirer des flux, mais la volatilité gagne du terrain, alimentée par l’incertitude géopolitique et une régulation de plus en plus stricte sur les données et l’intelligence artificielle.
Voici un aperçu des dynamiques majeures selon les régions :
- Marché américain : la domination persiste, mais l’étau réglementaire se resserre et la prudence s’impose.
- Marché européen : des valorisations plus raisonnables, et des opportunités à saisir notamment parmi les entreprises de taille intermédiaire.
- Marché asiatique : rebond technique observé, mais exposition accrue aux aléas du contexte chinois.
Les gestionnaires d’asset management insistent sur la nécessité de sélectionner les titres avec soin et de diversifier davantage, notamment grâce aux ETF sectoriels ou thématiques. Pour 2025, il s’agit d’équilibrer ambitions de croissance et gestion du risque : la performance passée ne tient plus lieu de garantie.
Quelles tendances majeures façonneront le secteur technologique cette année ?
Les moteurs de la croissance technologique n’ont pas changé : l’intelligence artificielle reste la locomotive. L’appétit pour les infrastructures et les modèles génératifs reste intact, poussant les dépenses d’investissement à des niveaux inédits. Microsoft prévoit, selon Bloomberg, d’investir plusieurs dizaines de milliards de dollars sur l’exercice. Les GAFAM continuent de façonner la transformation digitale à l’échelle planétaire, mais la concurrence se densifie.
Dans les marchés européens et asiatiques, la cybersécurité devient un pilier stratégique. Face à la multiplication et la sophistication des attaques, la demande explose. Les éditeurs spécialisés captent une part croissante des budgets informatiques ; les prévisions de Factset confirment cette montée en puissance.
La greentech, pour sa part, accélère sa progression. Portée par la pression réglementaire et les attentes des investisseurs institutionnels, l’Europe se distingue avec de nouveaux champions de la décarbonation, tandis qu’en France, l’écosystème deeptech et les start-up innovantes se multiplient.
Pour résumer les grandes tendances qui s’imposent :
- Intelligence artificielle : levier de compétitivité, d’efficacité mais aussi de concentration du marché.
- Cybersécurité : secteur en mutation rapide, entre consolidation et innovation sans relâche.
- Technologies vertes : relais de croissance, notamment pour les marchés émergents.
Sur le front des talents, la pénurie de profils qualifiés se fait sentir. Les entreprises redoublent d’efforts pour attirer et fidéliser des compétences rares, ajustant leur politique RH à la réalité d’un marché du travail tendu. Les enjeux sont clairs : préserver les marges, rester compétitif, et garder une longueur d’avance dans la course à l’innovation.
Les opportunités à surveiller au-delà de la tech : secteurs porteurs et diversification
La tech garde la cote, mais la diversification redevient primordiale pour bâtir un portefeuille solide. Les sociétés de gestion, qu’il s’agisse d’Amundi ou de grands acteurs anglo-saxons, le rappellent à chaque occasion : la dispersion des rendements entre secteurs s’accélère, il est temps de regarder au-delà des géants numériques.
La santé se démarque. L’allongement de la durée de vie et la digitalisation des soins ouvrent la voie à de nouvelles opportunités d’investissement. Sur les places européennes et américaines, biotechs innovantes et leaders de la medtech prennent de l’ampleur. Plusieurs analystes soulignent la robustesse du secteur, même en période de volatilité.
Les petites capitalisations refont surface dans les radars. Moins sensibles aux variations des taux, généralement plus agiles, ces entreprises offrent un potentiel de rattrapage, notamment sur les marchés émergents. Les indices « all country world » s’ajustent, et l’intérêt pour les ETF spécialisés ne cesse de croître.
Côté immobilier coté, les véhicules tels que SCPI ou foncières cotées à Paris et Luxembourg retrouvent leur place dans les allocations. Avec une normalisation des taux, le rendement redevient attractif, en particulier pour ceux qui misent sur la revalorisation progressive des actifs.
Les investisseurs institutionnels continuent d’explorer les marchés émergents, en quête de croissance. Asie du Sud-Est, Amérique latine : l’incertitude reste présente, mais la rapidité d’adoption des nouvelles technologies y multiplie les niches de valorisation.
Géopolitique, régulation, innovation : les facteurs clés à intégrer dans sa stratégie d’investissement
Les soubresauts géopolitiques redéfinissent la donne pour les acteurs de la tech. Tensions sino-américaines, échéances électorales des deux côtés de l’Atlantique : tout influe sur la confiance et les flux d’investissement dans la sphère technologique. Les décisions des banques centrales, les annonces de la Securities Exchange Commission ou de l’Autorité des marchés financiers dessinent les contours de la liquidité disponible.
La réglementation monte en puissance. Les exigences en matière d’ESG et d’investissement responsable accélèrent la mutation des entreprises. Les investisseurs institutionnels veulent désormais voir clair sur la gestion des données, la maîtrise des risques cyber et le respect des nouveaux standards environnementaux. Les sociétés qui prennent une longueur d’avance sur ces sujets se voient généralement mieux valorisées par le marché.
L’innovation continue de repousser les frontières : blockchain, metaverse, applications d’IA… Les gestionnaires d’actifs diversifient leurs allocations, mais gardent un œil critique sur les bulles potentielles au sein de certains segments.
Voici les points fondamentaux à surveiller dans ce contexte mouvant :
- Régulation : restez attentif à la publication de nouvelles directives européennes, notamment sur les droits des investisseurs et la fiabilité des performances futures.
- Risque : mesurez l’impact des politiques protectionnistes et des barrières commerciales sur la chaîne d’approvisionnement technologique.
- Conseil : prenez le temps d’échanger avec des experts financiers, en gardant à l’esprit que ces informations ne constituent pas une incitation à l’achat ou à la vente.
Ceux qui sauront décrypter et intégrer ces multiples paramètres s’offriront, à coup sûr, une longueur d’avance sur les marchés de 2025. Les autres risquent de regarder passer le train de la nouvelle donne technologique.
